Успешное функционирование субъекта хозяйствования зависит, как известно, от результатов его финансово-хозяйственной деятельности. В связи с этим на предприятии возникает необходимость в оценке достигнутых результатов в критическом анализе всех сфер деятельности и перспектив его развития. Для этой цели используют анализ финансового состояния компании, который наиболее полно раскрывает те или иные стороны хозяйственной деятельности и помогает найти эффективные пути решения выявленных проблем.
Диагностика финансового состояния предприятия включает в себя анализ целой системы различных показателей, среди которых важнейшая роль принадлежит анализу финансовой устойчивости. Оценивая финансовую устойчивость компании на основании открытой бухгалтерско-финансовой информации, поставщики и покупатели смогут принять объективные управленческие решения о возможности сотрудничества, участники (акционеры) - оценить доходность своих финансовых вложений, а также направления использования чистой прибыли, управленцы – обнаружить резервы повышения эффективности операционной и инвестиционной деятельности и, на их основе, разработать стратегию развития фирмы.
Анализ экономической литературы свидетельствует о том, что многие авторы по-разному трактуют понятие финансовой устойчивости. Рассмотрим некоторые из них.
Так, Савицкая Г.В. дает определение финансовой устойчивости предприятия, как способность предприятия функционировать и развиваться, сохранять равенство между имуществом предприятия и источниками его формирования в условиях изменяющейся внутренней и внешней среде, обеспечивать его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в рамках приемлемого уровня риска. В свою очередь автор Ивасенко А.Г. солидарна с данным определением и обобщает его тем, что финансовая устойчивость - независимость предприятия от источников финансирования .
Такие авторы, как Ковалева, А.М., Алексеева А.И, Войтоловский Н.В., Мельникова Л.А., Родионова Н.В., Родионова С.П. и Федотова М.А., Лапуста М.Г. трактуют данную категорию как такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое способствует развитию предприятия за счет прироста роста чистой прибыли при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска .
В своих учебниках Гиляровская Л.Т. и Скамай Л.Г. считают, что финансовая устойчивость формируется за счет стабильного превышения доходов над расходами компании, которое обеспечивает возможность свободно маневрировать финансовыми ресурсами организации и, при помощи их эффективного использования, способствует бесперебойному процессу производства и реализации товаров, расширению и обновлению .
В научных трудах Русака Н.А. и Русака В.А. понятие финансовой устойчивости выступает в качестве критерия надежности для партнеров фирмы: финансовая независимость, достойность финансовых ресурсов, бесперебойность видов деятельности, наличие производственного потенциала .
В свою очередь, Ковалев В.В. связывает сущность финансовой устойчивости организации только с оценкой способности предприятия исполнять принятые на себя долгосрочные обязательства.
Исследователь Бабич А.А. определяет финансовую устойчивость как способность компании осуществлять свою уставную деятельность в условиях постоянных внешних и внутренних изменений. В целях долгосрочного функционирования предприятие должно решить ряд задач: сформировать эффективные договорные отношения с поставщиками и покупателями; осуществлять регулярный мониторинг деятельности конкурентов; создать внутрифирменный контроль планово-экономических показателей деятельности компании .
Профессор Шеремет А.Д. рассматривает финансовую устойчивость как составную часть оценки финансового состояния предприятия. Как и Григорьева Т.И., говорящая о том, что финансовая устойчивость – это оценка разных сторон деятельности компании и комплексный индикатор ее эффективного функционирования. Финансовая устойчивость – это один из факторов ее застрахованности от возможного банкротства .
Исследователь Андреев С.А. трактует финансовую устойчивость как состояние счетов компании, гарантирующее ее платежеспособность. Действительно, поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является «катализатором» определенного изменения финансового состояния, причиной перехода организации из одного типа устойчивости в другой .
Систематизировав все возможные определения категории «финансовая устойчивость предприятия», можно выделить два подхода к ее изучению:
1. содержательный подход предполагает, что финансовая устойчивость это такое состояние ресурсов предприятия (трудовых, финансовых, информационных), а также процесс их формирования и использования, в результате которого происходит расширение масштабов деятельности организации на базе увеличения экономического потенциала, при поддержании стабильного уровня прибыли, платежеспособности, кредитоспособности и ликвидности в условиях приемлемого уровня риска .
В рамках данного направления, автор Ерошевский С.А. дает следующие характеристики финансовой устойчивости предприятия: способность организации осуществлять основные и дополнительные виды деятельности, обеспеченность собственными оборотными средствами, контроль финансово-эксплуатационных потребностей, соблюдение финансовой дисциплины, эффективность вложений в активы, наличие ресурсов для осуществления инвестиционных программ и реализации инновационных проектов, .
2. индикаторный подход: при котором под финансовой устойчивостью понимается комплексный индикатор, важнейшая характеристика финансового состояния предприятия (система абсолютных и относительных показателей, соотношение собственного и заемного капитала, коэффициенты структуры баланса) .
В экономической литературе приведено множество подходов к классификации финансовой устойчивости предприятия. Рассмотрим часто встречающиеся в научных работах ученых-экономистов классификационные основания :
Таким образом, несмотря на множество определений финансовой устойчивости предприятия, в данной статьи приведены два подхода к ее толкованию: содержательный и индикаторный, которые могут быть актуальными в определенных случаях, и могут применяться отдельно. Также, в работе приведены различные классификационные основания финансовой устойчивости предприятия.
Список литературы:
Финансовая устойчивость
Финансовая устойчивость - составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Во многом определяет финансовую независимость организации. Финансовая устойчивость есть прогноз показателя платёжеспособности в длительном промежутке времени. В отличие от кредитоспособности является показателем, важным не внешним, а внутренним финансовым службам . Финансовая устойчивость и её оценка - часть финансового анализа в организации. Для того, чтобы анализировать финансовую устойчивость предприятия, используются определенные показатели.
В зависимости от отраслей деятельности, структуры внутри предприятий, их положения на рынке, финансовой политики и других аспектов, организации имеют различную финансовую устойчивость. Однако, имеют место основные виды устойчивости :
показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами.
предприятие оптимально использует и кредитные ресурсы, текущие активы превышают кредиторские задолженности.
Такая классификация объясняется уровнем покрытия собственными средствами заемных, соотношение собственного и заемного капитала для покрытия запасов.
Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют состояние и динамику финансовых ресурсов предприятий с точки зрения обеспечения ими производственного процесса и других сторон их деятельности.
Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника 2. Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника. 3. Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника. 4. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника. 5. Степень платежеспособности по текущим обязательствам. Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объёмы её краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника 6. Коэффициент автономии (финансовой независимости). Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам. 7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах). Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для её финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов. 8. Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах. Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и её удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам. 9. Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам. Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации. Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника 10. Рентабельность активов. Рентабельность активов характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации. 11. Норма чистой прибыли. Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации. Норма чистой прибыли измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).
Wikimedia Foundation . 2010 .
финансовая устойчивость - устойчивое финансирование — [Англо русский глоссарий основных терминов по вакцинологии и иммунизации. Всемирная организация здравоохранения, 2009 г.] Тематики вакцинология, иммунизация Синонимы устойчивое финансирование EN financial… …
Характеристика уровня риска деятельности предприятия с точки зрения сбалансированности или превышения доходов над расходами. По английски: Financial stability См. также: Платежеспособность Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь
Финансовая устойчивость предприятия - характеристика уровня риска деятельности предприятия с точки зрения сбалансированности или превышения доходов над расходами. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов
финансовая устойчивость компании - Характеристика уровня риска деятельности компании с точки зрения сбалансированности или превышения доходов над расходами. Тематики экономика EN financial stability … Справочник технического переводчика
ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ СТРАХОВЫХ ОПЕРАЦИЙ - способность страховщика к сохранению баланса между доходами от страховой деятельности и расходами на выполнение обязательств перед страхователями. При этом доходы от инвестиц. деятельности принимаются в расчет только в той их части, к рая заранее … Финансово-кредитный энциклопедический словарь
ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ЭМИТЕНТА - способность эмитента акций (облигаций) обеспечить рост прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска … Внешнеэкономический толковый словарь
Абсолютная финансовая устойчивость компании - (предприятия)(Absolute financial stability) — ситуация, при которой собственные оборотные средства предприятия полностью обеспечивают формирование запасов и осуществление любых необходимых видов затрат (на ближайшую перспективу) … Экономико-математический словарь
абсолютная финансовая устойчивость - Ситуация, при которой собственные оборотные средства предприятия полностью обеспечивают формирование запасов и осуществление любых необходимых видов затрат. [ОАО РАО "ЕЭС России" СТО 17330282.27.010.001 2008] Тематики экономика EN… … Справочник технического переводчика
абсолютная финансовая устойчивость компании (предприятия) - Ситуация, при которой собственные оборотные средства предприятия полностью обеспечивают формирование запасов и осуществление любых необходимых видов затрат (на ближайшую перспективу). Тематики экономика EN absolute… … Справочник технического переводчика
Устойчивость предприятия - – способность эффективно функционировать в изменяющихся условиях конкурентной рыночной среды (производственно техническая, снабженческо сбытовая, финансовая устойчивость и т. д.) … Коммерческая электроэнергетика. Словарь-справочник
Финансовая устойчивость является одной из характеристик финансового состояния организации и определяется множеством факторов. В их числе – факторы внешней среды, уровень диверсификации деятельности организации, качество менеджмента, сбалансированность финансовых потоков, наличие хорошо продуманной стратегии развития.
В целомфинансовая устойчивость организации характеризуется ее независимостью от внешних источников финансирования и означает такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.
Финансовая устойчивость означает:
1) сбалансированность финансовых потоков за счет стабильного превышения доходов над расходами;
2) свободное маневрирование денежными средствами и их эффективное использование;
3) бесперебойный процесс производства и продаж товаров, работ, услуг.
Как уже было отмечено выше, на финансовую устойчивость оказывают влияние внутренние и внешние факторы.
К внешним факторам относятся:
– экономические условия хозяйствования, которые определяются уровнем развития институтов – законодательно-правовых, финансовых, экономических, социальных и т.п.;
– господствующие в обществе техника и технологии (технологический уклад) ;
– уровень платежеспособного спроса. Еще Кейнсом было отмечено, что в периоды нестабильности в экономике население придерживает свои сбережения. Это явление Кейнс называл «ловушкой ликвидности».
– налоговая и денежно-кредитная политика государства. Чрезмерное налоговое бремя может нарушить финансовую устойчивость организации. Однако, рост налоговых ставок не может быть беспредельным. В свое время Лаффер ввел такое понятие, как «запретительная область налоговых ставок», которая характеризуется снижением налоговых поступлений в централизованные денежные фонды государства. Чрезмерное налоговое бремя сдерживает позитивное развитие субъектов хозяйствования, ведет к дефициту финансовых ресурсов, снижает уровень доходности капитала, препятствует интенсивно расширенному воспроизводству на интенсивной основе и в целом негативно сказывается на уровне конкурентоспособности. В свою очередь, высокие процентные ставки по коммерческим кредитам делают их привлечение для организации чрезмерно дорогостоящим, что затрудняет реализацию инвестиционных проектов, ориентированных на развитие бизнеса;
– уровень развития внешнеэкономических связей, который во многом способствует не только расширению рынков сбыта, но и определяет возможность приобретения организацией не имеющего аналогов на внутреннем рынке оборудования и технологий;
– отраслевая принадлежность организации. Для организаций, деятельность которых является моноориентированной (например, добыча сырья, либо его переработка) характерны высокие риски развития. Благополучие организации во многом зависит от спроса и цен на внутреннем и внешнем рынках на сырьевые ресурсы.
– уровень доходов потребителей, который во многом определяется благополучием на микроуровне и тесно связан с выше перечисленными факторами.
К внутренним факторам, влияющим на финансовую устойчивость, относятся:
– конкурентоспособность и структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе;
– размер и структура доходов и расходов организации, их соотношение;
– состояние и структура имущества;
– структура капитала организации (собственного и заемного) и эффективность его использования;
– компетентность и профессионализм менеджеров, гибкость проводимой ими экономической и финансовой политики, ориентированной на стратегическую перспективу и умение реагировать на изменение факторов внутренней и внешней среды и др.;
Финансовая устойчивость -- целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания анализа. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным с ношениям) определить финансовые возможности организации длительную перспективу, которая связана с общей финансовой структурой организации, степенью ее зависимости от кредиторов и инвесторов, а также с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств. Так, многие бизнесмены предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура "собственный капитал -- заемный капитал" имеет значительный перекос в сторону долгов, то коммерческая организация может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов неожиданно потребуют возвратить свои деньги в "неудобное" время. Не менее важной является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с ликвидностью баланса и оборотных активов, а также с платежеспособностью организации.
Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.
Экономические термины "ликвидность" и "платежеспособность в современной экономической литературе часто смешиваются, подчас подменяя друг друга. Несмотря на то, что эти два понятия очень схожи, между ними все-таки существует определенная разница: если первое в большей мере является внутренней функцией организация, которая сама выбирает формы и методы поддержания своей ликвидности на уровне установленных либо общепринятых норм, то второе, как правило, относится к функциям внешних субъектов.
Таким образом, ликвидность выступает как необходимое и обязательное условие платежеспособности, контроль за соблюдением которой уже берет на себя не только само юридическое лицо, но и определенный внешний субъект, заинтересованный в подконтрольности данного лица. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия.
Разнообразие факторов, влияющих на устойчивость, подразделяет ее на внутреннюю и внешнюю (рис. 1):
* внутренняя устойчивость -- это такое состояние организации, т. е. состояние структуры производства и предоставления услуг, их динамика, при котором обеспечивается стабильно высокий результат функционирования.
В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение среды хозяйствования;
* внешняя устойчивость обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой действует организация, достигается соответствующей системой управления в масштабах всей страны, т. е. управлением извне.
Многообразие причин обусловливает разные грани общей устойчивости применительно к предприятию; она может быть (см. рис. 1п
* "унаследованная" устойчивость -- является результатом наличия определенного запаса финансовой прочности организации, сформированного в течение ряда лет, защищающего ее от случайностей и резких изменений внешних неблагоприятных, дестабилизирующих факторов;
технико-экономическая устойчивость -- отражает эффективность инвестиционных проектов, уровень материально-технической оснащенности, организации производства, труда, управления; предполагает движение денежных потоков, которые обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно развивать производство;
Рис. 1.
финансовая устойчивость -- отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками. Финансовая устойчивость -- это главный компонент общей устойчивости организации, так как она является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Определение ее границ относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, а избыточная -- будет препятствовать развитию, отягощая затраты излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое, с одной стороны, соответствует требованиям рынка, а с другой стороны -- отвечает потребностям развития организации. Отсюда сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов, и формы ее проявления могут быть различны.
В сложившихся условиях финансовую устойчивость можно структурировать как:
* текущую -- на конкретный момент времени;
потенциальную -- связанную с преобразованиями с учетом изменяющихся внешних условий;
формальную -- создаваемую и поддерживаемую государством, извне;
реальную -- в условиях конкуренции с учетом возможностей осуществления расширенного производства (рис.2).
Рис. 2.
Любая наука базируется на общепринятых, обоснованных теоретических понятиях. Трактовка в профессиональном финансовом лексиконе термина "финансовая устойчивость" по-прежнему остается весьма размытой и неоднозначной. В зарубежной экономической литературе и мировой практике различие трактовки понятия "финансовая устойчивость" объясняется наличием двух подходов к анализу баланса: традиционного и современного функционального анализа ликвидности баланса. С учетом наличия этих двух разных подходов аналитики по-разному раскрывают понятие финансовой устойчивости.
На основе традиционного анализа ликвидности баланса финансовая устойчивость предприятия определяется правилами, направленными одновременно на поддержание равновесия финансовых структур и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов, т. е. рассматриваются традиционные правила финансового стандарта, которые включают:
правило минимального финансового равновесия, которое основано на наличии обязательной положительной ликвидности, т. е. необходимо предусматривать запас финансовой прочности, выступающий в сумме превышения величины текущих активов над превышением обязательств в связи с риском возникновения несоответствия в объемах времени, скорости оборачиваемости краткосрочных элементов актива и пассива баланса;
правило максимальной задолженности -- краткосрочные долги покрывают кратковременные нужды, традиционный финансовый стандарт устанавливает предел покрытия задолженности предприятия собственными источниками средств: долго- и среднесрочные долга не должны превосходить половины постоянного капитала, который включает собственные источники средств и приравненные к ним долгосрочные заемные источники средств;
* правило максимального финансирования, которое учитывает осуществление предыдущего правила: обращение к заемному капиталу не должно превосходить определенного процента сумм всех предусмотренных вложений, а процент колеблется в зависимости от разных условий кредитования.
На основе функционального анализа ликвидности баланса финансовая устойчивость определяется при соблюдении следующих требований:
* поддержание финансового равновесия путем включения в состав стабильных размещений средств, покрываемых за счет постоянного капитала, помимо вложений в основные средства, и потребности в оборотных активах, под которыми понимается часть постоянного капитала, используемого для их формирования.
Таким образом, стабильные ресурсы -- постоянный капитал и приравненные к нему средства должны полностью покрывать стабильно размещенные активы. Соотношение меньше 100% свидетельствует о том, что часть стабильных размещений средств была финансирована нестабильными ресурсами, выступающими в форме краткосрочных обязательств, что выявляет финансовую уязвимость организации. Что касается краткосрочного финансирования, то здесь исходят из того, что сумма потребности в оборотных активах (в размере источников собственных оборотных средств) меняется в течение отчетного периода, и эти изменения могут привести:
либо к излишнему обеспечению оборотными активами, в результате чего временно появляются свободные источники собственных оборотных средств;
либо к неудовлетворению потребности в оборотных активах, вследствие чего приходится использовать заемные средства;
* оценка общей задолженности -- подходы (функциональный и традиционный анализ ликвидности баланса) к анализу финансовой устойчивости одинаковы. Но здесь добавляется определение уровня общей задолженности организации, установленной путем соотношения величины всех заемных средств с величиной собственных. Соблюдение вышеуказанных требований позволяет обеспечить так называемое основное равенство денежных средств.
В сложившейся экономической обстановке в условиях преобразования системы экономических отношений происходят коренные изменения деятельности организаций, и согласно целям реформирования они должны привести к созданию хозяйствующих субъектов, обязанных обеспечивать реальную финансовую устойчивость. Для этого руководству организации следует быстро реагировать на ограничения, создаваемые системой экономических отношений, маневрируя финансовыми ресурсами и производственными программами. Необходимо "выработать иммунитет" к воздействию внешних и внутренних факторов, нарушающих воспроизводственную деятельность организации. Таким образом, финансовая деятельность любой организации представляет собой комплекс взаимосвязанных процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов.
Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия, делятся на внешние и внутренние. Причинами неблагополучного положения организации, в первую очередь, являются системные макроэкономические причины, особенно в условиях нестабильной экономики. При изучении внешних факторов, формирующих финансовую устойчивость организации, можно выделить следующие основные характеристики:
тесная взаимосвязь внешних факторов с внутренними и между собой;
сложность внешних факторов, затрудненность или отсутствие их количественного выражения;
неопределенность, являющаяся функцией количества и уверенности в информации, которой располагает организация по поводу конкретного фактора, поэтому чем неопределеннее внешнее окружение, тем значительно сложнее выявить, в какой степени и к каким последствиям приведет тот или иной внешний фактор.
Таким образом, в условиях нестабильной экономики практически невозможно использовать количественный метод оценки, позволяющий упорядочить изучаемые внешние факторы и приводить их в сопоставимый вид. Отсюда сделать какие-либо точные прогнозы по поводу формирования финансовой устойчивости организации (с учетом изучения внешних факторов) практически невозможно. Поэтому их следует отнести к разряду неуправляемых. При этом внешние факторы влияют на внутренние, как бы проявляют себя через них, изменяя количественное выражение последних. Например, распространение неплатежей в экономике приводит к увеличению дебиторской и кредиторской задолженности, а в их структуре -- к увеличению объемов просроченной и сомнительной задолженности. Следует отметить прямую (банкротство должников) и косвенную (социальную) Бездейственность внешних факторов на финансовую устойчивость -- такое разделение позволяет более корректно оценивать характер и степень влияния их на устойчивость организации. Конечно, бороться со многими внешними факторами отдельным предприятиям не по силам, но в создавшихся условиях им остается проводить такую собственную стратегию, которая позволила бы смягчить негативные последствия общего спада производства.
Внешние факторы, неподвластные воле предприятия, и внутренние, зависящие от организации его работы, классифицируются по месту возникновения (рис. 3). Для рыночной экономики характерно и необходимо активное реагирование управления организации на изменение внешних и внутренних факторов.
В целом можно сказать, что финансовая устойчивость -- это комплексное понятие, обладающее внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов.
На финансовую устойчивость субъекта хозяйствования, даже на отдельно взятый показатель, могут влиять многочисленные и разнообразные причины. Необходимо установить наиболее существенные причины, решающим образом оказавшие воздействие на изменение показателей. В связи с тем что показатели между собой связаны, нельзя их брать изолированно. Однако это обстоятельство не исключает возможности и необходимости их логического обособления в процессе экономических расчетов.
Рис. 3.
Современная экономическая наука имеет в своем распоряжении огромное количество разнообразных приемов и методов оценки финансовых показателей, которые в условиях становления рыночных отношений изменяются в связи с возрастанием требований, предъявляемых к анализу. Возможность реальной оценки финансовой устойчивости организации обеспечивается определенной методикой анализа, соответствующим информационным обеспечением и квалифицированным персоналом.
На разных этапах анализа могут применяться различные методы, разработанные изначально в других экономических науках и присущие только ей, так как наблюдается процесс взаимопроникновения I взаимозаимствования научного инструментария различных наук. (Методы анализа финансовой устойчивости коммерческой организации приведены на рис. 9.4.
Для оценки управления деятельностью организации, кроме методов анализа, наука и практика выработала специальные инструмента -- экономические показатели, назначение которых -- измерение ж оценка сущности экономического явления.
Рис.4.
Организация представляет собой сложную систему, состоящую из многих подсистем, поэтому и оценка ее устойчивости должна характеризоваться комплексностью подхода, т. е. использованием системы показателей финансовой устойчивости. Состав показателей разнообразный -- это и абсолютные, и относительные показатели. Большое значение в анализе финансовой устойчивости организации имеет использование абсолютных показателей: величины собственного и заемного капитала, активов, денежных средств, дебиторской и кредиторской задолженности, прибыли, а также абсолютных показателей, рассчитываемых на основе отчетности, таких, как чистые активы, собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, величина устойчивых пассивов. Данные показатели являются критериальными, поскольку с их помощью формируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния.
Исключительно важную роль в современных условиях в анализе финансовой устойчивости играют относительные величины, так как они сглаживают искажающее влияние инфляции на отчетный материал. Распространенность их (87% из используемых в анализе) обусловлена определенным преимуществом перед абсолютными, так. как они позволяют сопоставить несопоставимые по абсолютным величинам объекты, более устойчивы в пространстве и времени, поэтому характеризуют более однородные вариационные ряды, а также улучшают статистические свойства показателей. Показатели для оценки финансовой устойчивости организации должны быть не набором, а системой. Это значит, что они должны:
не противоречить друг другу;
не дублировать друг друга;
не оставлять "белых пятен" в деятельности организации;
отражать наиболее существенные стороны их деятельности.
Основные оценочные показатели финансовой устойчивости организации с точки зрения их рациональности и достаточности приведены в табл. 1.
Система показателей оценки финансовой устойчивости организации
|
Показатель |
Формула расчета |
Интерпритация |
|
|
Группа 1. Показатели платежеспособности |
|||
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
Денежные средства + Ценные бумаги / Краткосрочные обязательства |
Показывает возможность погашения текущих обязательств за счет наиболее ликвидных активов |
|
|
Коэффициент критической ликвидности |
ДЗ+ДС+КФВ+ПОА / Краткосрочные обязательства |
Характеризует прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами |
|
|
Коэффициент текущей ликвидности |
Оборотные активы Краткосрочные обязательства |
Показывает достаточность оборотных средств для погашения текущих обязательств |
|
|
Чистые оборотные активы |
Оборотные активы - Краткосрочные обязательства |
Показывает величину оборотных средств, сформированных за счет собственного капитала |
|
|
Группа 2. Показатели структуры капитала |
|||
|
Коэффициент автономии |
Собственный капитал активы баланса |
Показывает долю собственных средств в общем объеме активов |
|
|
Коэфициент постоянного актива |
(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) Активы баланса |
Показывает долю активов, финансируемых за счет устойчивых пассивов |
|
|
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала |
Заемный капитал собственный капитал |
Прказывает соотношение между привлеченными ресурсами и собственными |
|
|
Коэффициент финансирования |
Собственный капитал заемный капитал |
Показывает сколько заемных средств покрывается собственным капиталом |
|
|
Чистые активы |
Активы принимаемые к расчету - пассивы, принимаемые к расчету |
Показывает наличие и достаточность реального собственного капитала |
|
|
Излишек(недостача) источников средств для формирования запасов |
Величина - величина источников запасов средств |
Показывает обеспеченность запасов определенными видами источников |
|
|
Группа 3. Показатели состояния основных и оборотных активов |
|||
|
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами |
Собственные оборотные средства оборотные активы |
Показывает долю оборотных средств, сформированных за счет собственного капитала |
|
|
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами |
Собственные оборотные средства запасы |
Показывает долю запасов, сформированных за счет собственного капитала |
|
|
Коэффициент маневренности собственного капитала |
Собственные оборотные средства собственный капитал |
Показывает долю собственных оборотных средств в собственном капитале |
|
|
Коэффициент отношения ОА и ВА |
Оборотные активы Внеоборотные активы |
Показывает Оборотные активы, приходящиеся на 1 руб. внеоборотных средств |
В данной статье рассмотрены проблемы сущности финансовой устойчивости и ее основные факторы. Автором проанализированы характерные особенности понятия финансовой устойчивости. Также рассматриваются мнения различных авторов о сущности и содержании финансовой устойчивости. Выявлены и обоснованы основные задачи анализа финансовой устойчивости. Раскрыты и систематизированы внутренние и внешние факторы финансовой устойчивости. На основе проведенного анализа, автором предлагается выделить влияние внутренних и внешних факторов, в результате которого, могут ослаблять финансовую устойчивость предприятия и снижать его платежеспособность, особенно, если влияние внутренних факторов дополняется взаимодействием с внешними и наоборот.
Финансовая устойчивость - это главный компонент общей устойчивости организации, так как она является характерным индикатором стабильного превышения доходов над расходами. Платежеспособность и финансовая устойчивость две взаимосвязанные категории. Неплатежеспособное предприятие не может быть финансово устойчивым, а финансово устойчивое предприятие должно быть платежеспособным. Исследование экономической литературы показало, что в отечественной теории и практике еще не утвердился единый подход ни к определению понятия «финансовая устойчивость», ни к методам проведения анализа.
Финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде. Устойчивое финансовое положение достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности, стабильных доходах. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.
Таблица 1. Систематизация определений финансовой устойчивости
Определение |
|
|
А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин |
Финансовая устойчивость предприятия как определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность |
Гиляровская Л.Т. |
Финансовая устойчивость – это целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск целеполагающих возможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокий экономический смысл и определяет характер его проведения и содержания |
Савицкая Г.В. |
Финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся в внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска |
Основными задачами анализа финансовой устойчивости предприятия являются:
В условиях рыночной экономики весьма важное значение приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей хозяйственной деятельности организации и является отражением стабильного повышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу продажи товаров.
Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта – это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
Другим проявлением динамической устойчивости служит кредитоспособность. Так, высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным. Организация является кредитоспособной, если у неё существуют предпосылки для получения кредита и способность своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счёт прибыли или других финансовых ресурсов. За счёт прибыли предприятие не только выполняет свои обязательства перед бюджетом, банками, другими предприятиями, но и инвестирует средства в капитальные затраты.
За счет прибыли предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль, но и инвестирует средства в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или операционных затрат, т.е. рентабельности. Следует иметь в виду, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести существенные убытки и даже стать несостоятельным (неплатежеспособным).
На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов:
Также воздействуют и другие факторы:
Тем самым можно составить таблицу внутренних и внешних факторов финансовой устойчивости.
Таблица 2. Факторы финансовой устойчивости предприятия
Факторы |
|
Внутренние |
Внешние |
|
|
Внешние факторы не зависят от предприятия, в силу чего оно не способно воздействовать на них и должно приспосабливаться к ним. Внутренние факторы считаются зависимыми, поэтому предприятие посредством влияния на них в состоянии корректировать свою финансовую устойчивость. Группу внешних факторов, влияющих на платежеспособность предприятия, составляют ориентированность спроса на импорт, слабость правового режима, инфляция издержек, противоречивая государственная финансовая политика, чрезмерная налоговая нагрузка, бюджетное недофинансирование, государственное или муниципальное участие в капитале предприятия.
К внутренним факторам, оказывающим дестабилизирующее воздействие на финансы предприятия, относят дисбаланс функционально-управленческой конфигурации, неконкурентоспособность продукции, неинтенсивный маркетинг, нерентабельность бизнеса, износ основных средств, неоптимальные долги и запасы, раздробленность уставного капитала.
Таким образом, влияние перечисленных факторов может ослаблять финансовую устойчивость предприятия и снижать его платежеспособность, особенно, если влияние внутренних факторов дополняется взаимодействием с внешними и наоборот.
